Paramount składa wrogą ofertę przejęcia Warner Bros. Discovery mimo umowy z Netflixem

Oferta gotówkowa na całą spółkę

Paramount deklaruje gotowość zapłaty 30 dolarów za akcję za całą spółkę Warner Bros. Discovery, która posiada m.in. studio Warner Bros., kanał HBO, platformę streamingową HBO Max oraz szerokie portfolio marek kablowych.

W zgłoszeniu do amerykańskiego nadzoru giełdowego Paramount wskazał, że finansowanie wrogiej oferty ma pochodzić częściowo z kapitału z Arabii Saudyjskiej, Kataru i Zjednoczonych Emiratów Arabskich, a także z Affinity Partners – firmy inwestycyjnej założonej przez Jareda Kushnera, zięcia prezydenta Donalda Trumpa.

Tło: świeża umowa Netflixa na wybrane aktywa WBD

Zaledwie tydzień wcześniej Netflix uzgodnił zakup dużej części aktywów WBD związanych ze studiem i streamingiem za 27,75 dolara za akcję. Ta transakcja nie obejmowałaby jednak kablowych kanałów należących do Warnera, takich jak CNN i TNT.

Paramount przekonuje, że jego propozycja dla akcjonariuszy jest korzystniejsza. W komunikacie prasowym spółka oceniła, że oferta "stanowi lepszą alternatywę wobec transakcji z Netflixem", ostrzegając, iż porozumienie z gigantem streamingu może uwikłać studio w złożony proces regulacyjny.

Ellison: "Akcjonariusze WBD zasługują…" – i argument o koncentracji rynku

Dyrektor generalny Paramountu David Ellison podkreślił, że to akcjonariusze powinni mieć możliwość wyboru:

"Akcjonariusze WBD zasługują na możliwość rozważenia naszej lepszej, w pełni gotówkowej oferty za ich akcje w całej spółce" – powiedział w oświadczeniu.

Dodał również:

"Nasza publiczna oferta, na takich samych warunkach jak te, które prywatnie przedstawiliśmy zarządowi Warner Bros. Discovery, zapewnia wyższą wartość oraz bardziej pewną i szybszą ścieżkę do finalizacji".

Ellison, występując w CNBC krótko po ogłoszeniu ruchu, ujął sprawę jeszcze ostrzej:

"Jesteśmy tu po to, by dokończyć to, co zaczęliśmy".

Wskazał też na ryzyka rynkowe związane z koncentracją w streamingu:

"Połączenie streamera nr 1 ze streamerem nr 3 tworzy firmę o bezprecedensowej sile rynkowej — z ponad 400 mln subskrybentów" – argumentował. "Kolejnym największym konkurentem jest Disney z nieco poniżej 200 mln. To zła wiadomość dla Hollywood".

Netflix odpowiada: transakcja "świetna" dla akcjonariuszy i konsumentów

W poniedziałek po południu współdyrektor generalny Netflixa Ted Sarandos wyrażał spokój co do powodzenia wcześniej uzgodnionej transakcji:

"Dzisiejszy ruch był całkowicie spodziewany" – powiedział na konferencji UBS Global Media Conference, odnosząc się do wrogiej oferty Paramountu. "Mamy zawartą umowę i jesteśmy z niej niezwykle zadowoleni. Uważamy, że jest świetna dla naszych akcjonariuszy, świetna dla konsumentów. Sądzimy, że to doskonały sposób na tworzenie i ochronę miejsc pracy w branży rozrywkowej".

Sarandos stwierdził także, że jest "niezwykle pewny" dopięcia transakcji, odnosząc się jednocześnie do potencjalnych obaw antymonopolowych:

"W ramach tej transakcji zasadniczo przejmujemy trzy rodzaje działalności, których obecnie nie prowadzimy".

Z kolei współdyrektor generalny Netflixa Greg Peters opisał porozumienie jako korzystne dla odbiorców i twórców:

"Zwiększymy wydatki na treści i dostarczymy ich więcej; to dla nich świetna wiadomość".

Zarząd WBD: analiza oferty i termin 10 dni roboczych

Rada dyrektorów Warner Bros. Discovery przekazała w oświadczeniu, że otrzymała propozycję Paramountu i "dokładnie przeanalizuje i rozważy" jej warunki. Spółka zapowiedziała, że poinformuje akcjonariuszy o decyzji w sprawie wrogiej oferty w ciągu 10 dni roboczych. Do tego czasu WBD deklaruje utrzymanie kursu na realizację umowy z Netflixem, która została już zatwierdzona przez zarząd.

Finansowanie i skala: ponad 108 mld dolarów

Paramount podkreśla, że w odróżnieniu od propozycji Netflixa jego oferta ma charakter w pełni gotówkowy i jest zabezpieczona majątkiem rodziny Ellisonów. Firma poinformowała także o 54 mld dolarów zobowiązań finansowania od Bank of America, Citi oraz funduszu private equity Apollo Global. Łączna wartość transakcji miałaby przekroczyć 108 mld dolarów.

David Ellison przejął Paramount w tym roku w transakcji o wartości 8 mld dolarów, lokując aktywa studia w strukturze swojej spółki Skydance. Jest synem Larry’ego Ellisona, miliardera z branży technologicznej utrzymującego bliskie relacje z Donaldem Trumpem.

Hollywood patrzy z niepokojem

Wrogie przejęcie – polegające na zwróceniu się bezpośrednio do akcjonariuszy z pominięciem uzgodnień z zarządem – przenosi rozmowy z trybu zakulisowych negocjacji do otwartej, publicznej konfrontacji. W Hollywood widać rosnącą nerwowość wobec konsolidacji studiów, kurczących się budżetów na treści oraz narastającego wpływu generatywnej sztucznej inteligencji na model produkcji i dystrybucji.

W praktyce poniedziałkowy ruch Paramountu otwiera nowy rozdział sporu o WBD – sporu, który może przesądzić nie tylko o losach jednej firmy, ale i o układzie sił w globalnym ekosystemie rozrywki.